市场严阵以待鲍威尔'鹰袭'年会！降息预期退潮，美元陷困境中反弹

亚盘市场行情周三，市场美元指数先涨后跌，严阵鹰袭预期盘中一度升至98.42的降息境中日内高点，随后抹去日内全部涨幅并转跌，退潮但在会议纪要显示只有两名美联储决策者支持9月降息后，美元美指缩减跌幅，陷困截至目前，反弹美元报价98.25。市场外汇市场基本面综述特朗普阵营官员、严阵鹰袭预期联邦住房金融局局长比尔·普尔特呼吁就房贷交易调查美联储理事库克，降息境中暗示其可能触犯刑法。退潮特朗普随后喊话库克必须辞职，美元后者回应称不会因受到霸凌而辞职。陷困美联储7月会议纪要：多位与会者表示，反弹当前利率距离中性水平相去不远。市场绝大多数官员都认为按兵不动是恰当的。以方决定暂时不对哈马斯同意的停火方案做回应。以军进攻加沙城军事计划被曝已获防长批准；以军发言人：已经进入对加沙城的计划袭击的第一阶段。已控制加沙城的郊区。俄罗斯联邦安全委员会副主席梅德韦杰夫：俄罗斯不接受北约所谓“维和部队”在乌驻扎。国际组织敦促美国加大打击非法黄金贸易力度。机构观点汇总高盛：建议做空美日，目标位和止损位在……市场对日本央行加息的预期有所升温，担心其政策滞后于经济形势。美元/日元的走势落后于模型/基本面信号。预计未来几个月，日元将成为推动美元进一步贬值的一个更重要、更稳定的因素。我们对基准利率的看法意味着美元指数DXY有约4%的进一步下行空间；而不断下降的对冲成本应会刺激资产重新配置（尤其是在欧洲市场）和对日本市场的参与。即使撇开美联储降息不谈，出于对美国制度治理持续存在的担忧，也支持投资者进分散/对冲美元。交易想法：继续做空美元/日元，目标价142，止损设在152。法兴银行：鲍威尔在央行年会上的最后一次“摊牌”：说到底都是就业问题？今年杰克逊霍尔举行的经济政策研讨会的主题是“转型中的劳动力市场：人口统计、生产力和宏观经济政策”。鉴于上次美联储的讨论焦点在于劳动力市场的紧张，究竟是由于劳动力参与率下降和劳动力总体温和增长，还是由于经济增长放缓，因此可以预见，这将成为本周一个备受关注的话题。最大的问题是，我们能否从这些讨论中窥见美联储未来的想法。我们将拭目以待研讨会上还会讨论哪些内容，但毫无疑问，经济和政治背景使得本次研讨会格外引人注目。然而，最终结果并非在本次年会上揭晓，而是在8月数据之后揭晓。最大的问题无疑是短期内就业市场会发生什么，而不是物价会如何。如果8月份的就业数据没有显着好于7月份，市场仍然希望美联储在年底前降息50个基点。我仍然倾向于相信，未来几个月物价上涨越多，对经济的影响就越大，美联储应该因此更加关注劳动力市场。当然，如果他们真的这么做，美元将会变得脆弱，但最简单的结论是，我们会对数据中的任何意外反应过度。然后，我们又会开始思考，在鲍威尔退位后，美联储会是什么样子。独立的、以通胀为目标的央行行长们是否会像狂野西部的英雄们一样，被米兰取代？以及他这样的人，或者他们还能活到另一天对抗通货膨胀吗？分析师GregMichalowski：会议纪要后美/日小幅反弹，但未来路径仍陷入谜团...美联储会议纪要显示，尽管美联储内部存在分歧，但多数人仍认为存在通胀风险。会议纪要公布后，美/日短线小幅回升。从日线图来看，该货币对仍处于下方100日均线（145.44）和上方200日均线（149.16）之间。价格目前也处于2022年低点至2024年高点上行波段的38.2%回撤位下方，该回撤位为148.678。50%中点位在144.581。过去几个月，价格一直维持在这两个极端水平之间，仅在7月31日美国就业报告发布前一天出现例外。8月1日，价格回落至这两条均线区间内。自那以后，价格在剧烈波动中上下震荡，市场陷入“困境”，不知该往哪个方向发展。美银前瞻央行年会：美元会在鲍威尔发言期间有怎样的表现？尽管我们仍然看跌美元，但我们确实预计美元在杰克逊霍尔会议前短期内将出现一些温和上涨。这主要是因为尽管上周通胀信号坚挺，以及几乎没有明显迹象表明鲍威尔会采取足够多的鸽派言论来验证市场预期，但市场几乎已经完全消化了9月份的降息预期。如果他的讲话确实更加平衡，并且美元在9月份的回调预期基础上反弹，我们通常会将此视为卖出机会。正如全年情况一样，每次会议降息预期的定价并未对美元形成有效支撑。如果杰克逊霍尔会议的结果也是如此（这在一定程度上似乎有可能），外汇市场可能会继续其前瞻性策略。我们认为美元将因最终降息的前景而陷入困境。进一步的下行风险源于后鲍威尔时代的美联储体制，该体制可能出现进一步降息的风险，甚至超过现任美联储所暗示的幅度。（编辑：林雪）